Neutro do mercado O que o mercado neutro significa Uma estratégia neutra em termos de mercado é um tipo de estratégia de investimento empreendida por um investidor ou um gerente de investimentos que busca lucrar com os preços crescentes e decrescentes em um ou mais mercados, ao tentar evitar completamente alguma forma específica De risco de mercado. Estratégias neutras de mercado são muitas vezes alcançadas ao tomar posições longas e curtas em diferentes ações para aumentar o retorno de fazer boas seleções de estoque e diminuir o retorno de movimentos de mercado amplos. BREAKING Down Neutro do mercado Não existe um único método aceito de empregar uma estratégia neutra do mercado. Além do método mencionado acima, os estrategistas neutros do mercado também podem usar outras ferramentas, como a arbitragem de fusão, os setores de curto prazo e assim por diante. Os gerentes que ocupam uma posição neutra no mercado são capazes de explorar qualquer impulso no mercado. Os hedge funds geralmente assumem uma posição neutra em termos de mercado porque estão concentrados nos retornos absolutos e não em relação aos relativos. Uma posição neutra em termos de mercado pode implicar a obtenção de uma posição longa de 50 longas 50 em uma determinada indústria, como o petróleo e o gás, ou assumir a mesma posição no mercado mais amplo. Muitas vezes, estratégias de mercado neutro são comparadas aos fundos de capital de longo prazo, embora sejam distintamente diferentes. Os fundos de longo prazo simplesmente visam variar suas exposições de estoque longas e curtas em indústrias, aproveitando oportunidades desvalorizadas e sobrevalorizadas. As estratégias neutras de mercado, por outro lado, se concentram em fazer apostas concentradas com base em discrepâncias de preços com o objetivo principal de alcançar um beta zero versus seu índice de mercado apropriado para proteger o risco sistemático. Embora os fundos de mercado neutro utilizem posições longas e curtas, esse objetivo de categorizar o fundo é distintamente diferente dos fundos simples de longo prazo. As duas principais estratégias de mercado neutro Existem duas principais estratégias de mercado neutro que os gestores de fundos empregam: arbitragem fundamental e arbitragem estatística. Os investidores fundamentais neutros no mercado usam análise fundamental, ao invés de algoritmos quantitativos, para projetar o caminho de uma empresa e fazer negócios com base em convergências de preços de ações previstas. Os fundos neutros de mercado de arbitragem estatística utilizam algoritmos e métodos quantitativos para descobrir discrepâncias de preços nos estoques com base em dados históricos. Então, com base nesses resultados quantitativos, os gerentes colocam trocas em ações que provavelmente reverterão para o seu preço significa. Um grande benefício e vantagem dos fundos neutros para o mercado é sua grande ênfase na construção de carteiras para mitigar o risco de mercado. Em tempos de alta volatilidade do mercado, os resultados históricos mostraram que os fundos de mercado neutro provavelmente superarão os fundos usando outras estratégias. Exceto pelas estratégias de venda a curto prazo, estratégias de mercado neutro historicamente têm as menores correlações positivas para o mercado, especificamente porque as apostas específicas do lugar sobre as convergências de preços das ações, ao mesmo tempo em que afastaram o risco geral de mercado. Estratégias de negociação de mercado imediato Uma das principais razões pelas quais as opções de negociação são tão Popular é por causa do número de oportunidades que há para fazer lucros. Por exemplo, ao contrário de outras formas de investimento, as opções oferecem aos comerciantes a oportunidade de lucrar quando uma garantia subjacente permanece neutra, ou seja, não se move no preço. Esta função é exclusiva das opções, porque não existem outros instrumentos financeiros que podem ser negociados para gerar lucros com a falta de movimento de preços. Há um grande número de estratégias de negociação de opções neutras (também conhecidas como estratégias não direcionais) que podem ser usadas quando você tem uma visão neutra sobre uma segurança subjacente e, se você conseguir uma boa compreensão sobre estas, você abrirá muitos Oportunidades de lucros. Nesta página, explicamos o conceito de uma tendência neutra e discutimos as vantagens e desvantagens de usar estratégias comerciais neutras. Além disso, fornecemos uma lista de estratégias que você pode usar para lucrar com uma perspectiva neutra. O que é uma tendência neutra Vantagens das estratégias neutras Desvantagens das estratégias neutras Lista de estratégias neutras Seção Conteúdo Links rápidos Opções recomendadas Brokers Leia a revisão Visite o corretor Leia a revisão Visite o corretor Leia a revisão Visite o corretor Leia a revisão Visite o corretor Leia a revisão Visite o agente O que é uma tendência neutra em Termos de investimento, a palavra neutro é geralmente usada para descrever um instrumento financeiro que não se move no preço. Embora isso seja tecnicamente preciso, no contexto das opções de negociação, a palavra tem um significado ligeiramente mais amplo. Quando falamos de estratégias de negociação neutras, estamos falando de estratégias que não só lucram com uma garantia subjacente ao mesmo preço, mas também lucram quando essa segurança se move dentro de uma gama apertada de preços. Quando o preço de uma garantia sobe para baixo e para baixo por pequenas quantidades ao longo de um período de tempo, diz-se que se move de lado. Isso ocorre porque, se você traçou os movimentos de preços em um gráfico, a linha do gráfico não mostraria nenhuma inclinação ou declínio real, mas basicamente seria se movendo lateralmente. Quando um preço está se movendo de lado, a segurança subjacente é o que é conhecido como uma tendência neutra. Durante essa tendência, o preço da garantia subjacente está aumentando consistentemente, mas não geralmente por uma quantidade enorme e está sempre remanescente com um certo alcance. Uma tendência neutra ocorrerá tipicamente após um aumento sustentado do preço ou uma diminuição sustentada do preço quando o preço começa a atingir níveis de resistência ou suporte de acordo. Essas tendências podem continuar por semanas ou mesmo meses de cada vez. Os comerciantes de ações e outros investidores realmente se esforçarão para lucrar nessas circunstâncias e, normalmente, deixarão títulos que estão em uma tendência neutra. No entanto, os comerciantes de opções podem aproveitá-los usando estratégias apropriadas. Vantagens das estratégias neutras A maior vantagem das estratégias neutras de negociação de opções é realmente o simples fato de que elas existem. Ser capaz de lucrar com ações e outros instrumentos financeiros que permanecem relativamente estáveis no preço dão aos investidores que usam opções muitas mais oportunidades do que aqueles que não. Muitos instrumentos financeiros passam por períodos prolongados de ser neutros, ou em uma tendência neutra, e isso dá às opções comerciantes muitas chances de gerar retornos. É um tanto óbvio que, quanto mais oportunidades lucrativas forem, maior será a chance de ser bem sucedido de forma consistente. A outra vantagem principal dessas estratégias é que, ao usá-las, você pode lucrar com três resultados diferentes. Se a segurança subjacente não se mover, você ganhará. Se a segurança subjacente aumenta ou diminui o preço, você ainda fará um lucro, desde que os movimentos de preços permaneçam dentro de um intervalo apropriado. Algumas estratégias precisam do preço da segurança subjacente para permanecer em um alcance muito apertado para retornar um lucro, enquanto outros podem lucrar com uma gama mais ampla. Até certo ponto, você pode controlar quão amplo você quer que o alcance seja e este é outro exemplo de como as opções de negociação de opções podem ser flexíveis. Outras vantagens incluem o fato de que você pode transformar a decadência do tempo em um positivo e também controlar sua exposição ao risco em certa medida. Ao usar algumas das estratégias mais básicas, é muito simples calcular o lucro potencial máximo e a perda potencial máxima, e isso pode ser muito útil para o planejamento de negociações e gerenciamento de riscos. Finalmente, o fato de que há tantas estratégias diferentes que você pode usar significa que você tem muitas opções e uma boa chance de encontrar uma que se encaixe bem com seus objetivos pessoais. Desvantagens das estratégias neutras Não há muitas desvantagens importantes quando se trata de usar estratégias deste tipo. A maior desvantagem é o fato de que os lucros potenciais destes são sempre limitados, porque o valor máximo de lucro que pode ser feito a partir de qualquer negociação é essencialmente fixado no momento em que é executado. Outra desvantagem é que as estratégias exigem pelo menos duas transações, e algumas delas mais, de modo que, potencialmente, você pagará um montante justo em comissões. Isso é realmente verdade para a maioria das estratégias de negociação de opções. Além disso, alguns deles podem ser bastante complicados e certamente não são adequados para iniciantes. Contudo, essas desvantagens são relativamente menores, e deve ser claro que elas são muito mais compensadas pelos benefícios. Lista de Estratégias Neutrais Abaixo, listamos uma série de estratégias de negociação de opções neutras que são comumente usadas pelos comerciantes de opções. Nós incluímos algumas informações sobre cada um, mas para mais detalhes, você deve clicar no link relevante. Se você está lutando para escolher uma estratégia adequada, você gostaria de dar uma olhada na nossa Ferramenta de seleção. Isso é relativamente simples e normalmente seria usado se você já possui uma segurança e quer lucrar com uma tendência neutra. É adequado para iniciantes. Isso é bastante simples e você geralmente usaria isso se você já possuir uma segurança e quiser lucrar com isso em uma tendência neutra e protegê-lo contra qualquer perda se cair no preço. É adequado para iniciantes. Isso é razoavelmente complexo e combina vendas curtas de opções de segurança e escrita. Não é adequado para iniciantes. Esta é uma estratégia de negociação relativamente simples, mas não é realmente adequada para iniciantes devido ao alto nível de negociação exigido. Envolve duas transações e cria um spread de crédito. Isso é bastante direto, mas requer um alto nível de negociação, portanto não é adequado para iniciantes. Ele cria um spread de crédito e envolve duas transações. Isso combina duas transações para criar um spread de crédito. É bastante simples, mas exige um alto nível de negociação, o que significa que não é adequado para iniciantes. Isso é simples o suficiente para ser usado por iniciantes. Duas transações estão envolvidas e um spread de débito é criado. Isso é direto e envolve duas transações. Ele cria um spread de débito e é adequado para iniciantes. Esta é uma estratégia comercial complicada que não é adequada para iniciantes. Há duas transações envolvidas e um spread de crédito é criado. Isso é complexo e não para iniciantes. Ele cria um spread de crédito com duas transações. Isso envolve quatro transações separadas para criar um spread de débito. Não é adequado para iniciantes. Isso cria um spread de débito. Há quatro transações envolvidas e não é adequado para iniciantes. Isso é complexo e envolve três transações para criar um spread de débito. Não é adequado para iniciantes. Isso é complexo e cria um spread de débito usando quatro transações separadas. Não é adequado para iniciantes. Isso envolve quatro transações e é complicado. Ele cria um spread de débito e não é adequado para iniciantes. Isso é complexo e cria um spread de crédito. Envolve quatro transações e não é adequado para iniciantes. Isso é complexo, envolvendo quatro transações, e não é adequado para iniciantes. Isso cria um spread de crédito. Isso é complicado e não é adequado para iniciantes. Envolve quatro transações e cria um spread de crédito. Marcha Neutral LongShort Equity Trading por Dion Friedland, Presidente, Magnum Funds Imagine McDonalds acabou de sair com um hambúrguer com baixo teor de gordura que você e seus filhos adoram. Burger Kings, novo hamburguer sem gordura, por outro lado, é seco e insípido, produzindo gemidos no banco de trás. Então, sentindo uma tendência aqui, você corre para fora e compra 5.000 ações do McDonalds e vende 5.000 curtos de Burger King. O que você acabou de fazer é tornar-se um investidor neutro em termos de mercado. Existem muitas estratégias de hedge que proporcionam algum grau de neutralidade do mercado, mas o equilíbrio de investimentos entre posições longas e curtas cuidadosamente pesquisadas, uma abordagem que eu chamo de negociação de ações de longo prazo neutro no mercado é verdadeiramente neutra no mercado. Tomando o exemplo do McDonalds-Burger King, se o mercado aumentar, tanto seus cargos do McDonalds quanto do Burger King aumentarão no preço, mas o McDonalds deve aumentar, desde que sua análise seja correta e seja finalmente reconhecida por outros investidores. Assim, o lucro da sua posição no McDonalds superará a perda da sua posição curta no Burger King. Como um bônus, você receberá um desconto do seu corretor em sua posição curta (geralmente a taxa de juros livre de risco). Os gerentes de fundos de hedge de longo prazo neutros em termos de mercado fazem escassos investimentos como esse, escolhendo ações que eles acreditam serem suficientemente equilibradas para manter a carteira protegida de um balanço de mercado severo. Normalmente, eles garantem que as cestas de investimentos longos e curtos sejam beta neutras. Beta é a mensuração de uma volatilidade das ações em relação ao mercado. Um estoque com um beta de 1 move-se historicamente em sincronia com o mercado, enquanto um estoque com uma beta maior tende a ser mais volátil do que o mercado e um estoque com um beta menor pode ser esperado para aumentar e cair mais lentamente do que o mercado. Para ter uma menor neutralidade, eles podem comprar valores em dólares iguais de investimentos longos e curtos, tornando a carteira em dólar neutra. Finalmente, muitos praticantes de negociação de ações de longo prazo neutro no mercado equilibram seus longos e shorts no mesmo setor ou indústria. Ao ser setor neutro. Eles evitam o risco de balanços de mercado que afetem algumas indústrias ou setores de maneira diferente do que outros e, assim, perdendo dinheiro quando há um estoque em um setor que de repente mergulha e curto outro em um setor que permanece plano ou sobe. Com efeito, o que os gerentes tentam fazer ao serem neutros em relação ao neutro, ao dólar neutro e ao setor neutro tornam suas carteiras mais previsíveis eliminando todo risco sistemático ou de mercado. Manter as carteiras equilibradas, então, é uma parte óbvia da negociação de capital de longo prazo neutro do mercado, especialmente quando se tenta manter um portfólio constante de dólar neutro. Isso pode envolver uma enorme quantidade de compra e venda e, portanto, um dos riscos ou variáveis nesta estratégia é a capacidade dos gestores de fundos (e seus corretores) de executar negócios de forma eficiente, bem como manter os custos de corretagem de comer longe dos lucros. Os gestores de fundos também devem negociar em ações muito líquidas geralmente ações que possuem opções escritas nelas, indicando um alto nível de volume diário para garantir que elas possam entrar rapidamente e sair de posições. A principal variável, entretanto, e a chave para o sucesso dessa estratégia é a capacidade dos gerentes de fundos de selecionar uma cesta de ações longas que melhorará a cesta de shorts. Se os longs não superarem os shorts que são, se a sua avaliação sobre o McDonalds no desenvolvimento de produtos se traduzindo em melhor valor de estoque é errado, não importa o quão neutro do mercado seja seu portfólio, ele não gerará retornos significativos. A maioria dos fundos de equidade de longo prazo e neutro do mercado usa análise quantitativa para auxiliar na escolha de ações. Isso envolve o estudo de padrões de preços históricos para projetar o quão bem um estoque funcionará no futuro. Normalmente, esses estoques receberão um ranking de 1 a 5, com os estoques classificados 1 e 2 esperados para melhor desempenho do que os classificados em 4 e 5. Não é de surpreender que a análise quantitativa muitas vezes requer a ajuda de computadores de alta velocidade para avaliar rapidamente Padrões históricos, identificar seus relacionamentos com as tendências atuais e fornecer os rankings. Também envolve muitas vezes negociação de curto prazo, pois há mais precisão na mensuração historicamente do impacto de um evento nos preços ao longo de um período de vários dias do que a medição em um prazo mais longo. O uso crescente de gestores de fundos que empregam esta estratégia são redes neurais, uma nova geração de inteligência artificial que simula os processos do cérebro. Capaz de realmente citar dos cálculos passados e otimizar seus resultados, os programas de computador de rede neural podem ajudar a identificar ações dentro de um setor particular que se comportam de forma particular e coerente e, em seguida, encontrar desalinhamentos de preços entre esses estoques. Os programas de redes neurais identificam os mais prováveis desempenhos e subperformadores em um determinado setor ao analisar variáveis como a relação entre o preço atual e o preço no passado recente e a inter-relação entre os preços de várias ações. Outras variáveis incluem dados das opções e outros mercados de derivativos relacionados que ajudam a prever o desempenho futuro, indicando o que os mercados acham sobre esse estoque hoje. Não apenas lendo os vários dados, as redes neurais aprendem a interpretá-los, adotando padrões complexos nos dados do indicador e a importância relativa de certos indicadores em ações específicas. Em suma, através de sistemas quantitativos sofisticados que usam tecnologia como redes neurais, os gerentes de fundos procuram otimizar suas escolhas de ações e produzir um Rácio Sharpe mais alto, ou taxa de retorno ajustada ao risco. Os fundos quantitativos foram recentemente o alvo da cobertura negativa da mídia após as perdas graves pela Long Term Capital Management, Ltd., um fundo de hedge dos EUA. A atenção negativa centrou-se no fato de que Long Term Capital falhou apesar da magia técnica de sua equipe de gerenciamento, que incluiu os vencedores do Prêmio Nobel Robert Merton e Myron Scholes, e apesar de sua reivindicação de ser neutra no mercado. Na verdade, o Capital de Longo Prazo não era neutro no mercado, no sentido em que eu estou definindo o termo. Ao invés de equilibrar posições de capital longas e curtas, o Capital de Longo Prazo apostou em uma convergência de spreads entre vários setores de renda fixa, o que não é uma verdadeira estratégia de mercado neutro, já que os preços dos títulos podem divergir e, de fato, divertir. Além disso, as perdas de Long Term Capital Managments foram causadas pelo uso de uma quantidade extrema de alavancagem, até 30 vezes o seu capital, o que é atípico de fundos de ações longshort neutros do mercado. Esses fundos, em geral, alavancam não mais de três ou quatro vezes o capital, com a maioria usando significativamente menos alavancagem do que isso. Embora a análise quantitativa seja o método mais comum para identificar posições longas e curtas ótimas, alguns gestores de hedge funds dependem de análises fundamentais, analisando sistematicamente indústrias e empresas para encontrar aqueles à beira de mudanças positivas ou negativas. Uma estratégia conhecida como quotpairs tradingquot combina seus investimentos longos e curtos um par por vez. Quando um gerente encontra uma empresa que é particularmente notável, ele procura um companheiro no lado curto que não precisa ser uma empresa pouco atrativa, tanto quanto um que é esperado para executar marginalmente mais pobre e, igualmente importante, que é mais provável que se torne em Da mesma forma em um mercado volátil (ou seja, um que tem o mesmo beta) e, assim, garantir contra perdas potenciais. Um exemplo perfeito é o emparelhamento McDonalds-Burger King discutido acima. O mesmo é verdade quando se procura uma correspondência longa com um candidato curto particularmente atraente. Derivando os retornos do diferencial de desempenho dentro do par, essa abordagem busca obter consistência de retorno, ganhando lucros pequenos e estáveis em muitas posições, ao invés de tentar grandes ganhos que podem acabar sendo perdas igualmente grandes. Essa tendência para ganhar ganhos pequenos e constantes caracteriza os fundos de ações de longo prazo neutros em termos de mercado, em geral, resultando em retornos anuais de cerca de 10 a 12%, desastrosos. Para melhorar os retornos, alguns fundos recorrem a alavancagem. Esta é a compensação inerente com a estratégia de equilibrar investimentos longos e curtos como uma proteção contra o risco de mercado. Obviamente, não pode colher (sem alavancar) os mesmos ganhos de um mercado de touro rugindo como um gerente de crescimento agressivo e de longa duração. Mas a negociação equilibrada de ações de longo prazo por parte dos gerentes com forte capacidade de estoque pode proporcionar desempenho consistentemente bom em qualquer mercado e até mesmo se destacar em um declínio do mercado. O que, no clima de investimento de hoje, é uma característica atraente para os investidores. Saiba mais sobre hedge funds Veja este artigo em qualquer um dos seguintes idiomas: Outros artigos Por Dion Friedland, Chairman, Magnum Funds:
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